Bill Ackman, du fonds spéculatif Pershing Square Capital Management, a connu une année bien remplie. Ackman a repéré très tôt les risques liés à la pandémie de coronavirus et a mis en place une couverture de crédit massive en janvier et février, qui a protégé son fonds spéculatif contre la chute du marché. Puis, il a doublé sa mise près des plus bas du marché et a augmenté de plus de 30 % pour l’année, ce qui a permis à Pershing Square de réaliser un gain de 58 % en 2019. Aujourd’hui, le milliardaire du hedge fund est à la recherche de sa prochaine signature.

« …ce qui a permis à Pershing Square de réaliser un gain de 58 % en 2019 »

Ackman prévoit de lever jusqu’à un milliard de dollars en utilisant une société cotée en bourse, qui sera ensuite utilisée pour acheter une participation dans une entreprise et l’introduire sur les marchés boursiers publics. L’accord de brassage, rapporté pour la première fois par Reuters, donnerait à Ackman la possibilité de faire un nouvel investissement important. (Pershing Square a refusé de commenter).

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Cette année, Pershing Square a profité du plongeon du marché de mars pour se repositionner dans Starbucks et augmenter considérablement ses participations dans des entreprises comme Lowe’s, Howard Hughes et d’autres chaines de restaurants. Pershing Square a également pris une participation dans le géant du capital-investissement Blackstone Group, mais ensuite vendu rapidement, a-t-il récemment déclaré aux investisseurs. Généralement, lorsque Pershing Square évalue un nouvel investissement, il engage entre 500 millions et 1 milliard de dollars dans l’idée, soit un poids de 5 à 10 % de son capital.

Les société d’acquisition ad hoc (SPAC) sont devenues populaires ces dernières années comme moyen de rendre publiques les entreprises financées par des fonds de capital-investissement et de capital-risque. Parmi les opérations récentes les plus remarquables, on peut citer les cotations de DraftKings, Virgin Galactic et, plus récemment, la licorne des camions à hydrogène, Nikola Motor Company. Ces véhicules ont attiré de grands noms de Wall Street, de Goldman Sachs à Starwood Capital de Barry Sternlicht et Chamath Palihapitiya de Social Capital et Ackman n’est pas étranger à ces transactions.

Pershing Square a notamment créé une SPAC appelée Justice Holdings et, en 2012, a acheté une grande partie des parts de Burger King, rendant le restaurant public. L’opération, réalisée en partenariat avec le géant du capital-investissement 3G, s’est transformée en une manne pour Ackman et Pershing Square. Ackman possède personnellement environ 250 millions de dollars en actions de la société mère de Burger King et c’est l’un des investissements les plus réussis de Pershing Square. Pershing Square a également investi dans Nomad Foods et Platform Specialty Products, qui étaient des société d’acquisition, mais qui n’ont pas connu le même succès.

Ackman’s Pershing detient 3,7% des Hotel Hilton

Les sociétés de capital-investissement détiennent d’importants portefeuilles d’entreprises qui pourraient avoir besoin de nouveaux capitaux pour faire face à la pandémie et pourraient trouver un intérêt à exploiter rapidement les marchés boursiers publics. En outre, le portefeuille actuel de Pershing Square est fortement indexé sur les restaurants, les détaillants et les hôteliers, mais Ackman a beaucoup moins investi dans certains des secteurs les plus chauds de la bourse, comme les technologies de l’information et les logiciels. Pershing Square s’est récemment fait une place importante dans le fournisseur de logiciels de santé Agilent, et Ackman est depuis longtemps un fan de Ceridian, un fabricant de logiciels de gestion salariale.

Le Pershing Square d’Ackman connaît une renaissance après que la firme ait subi une perte de plus de 4 milliards de dollars sur le controversé Valeant Pharmaceuticals. L’entreprise s’est recentrée sur ses domaines de spécialisation, réussissant des investissements comme ceux de Nike, Starbucks, Hilton et Chipotle et a vu ses bénéfices augmenter considérablement. L’année dernière a été la meilleure pour Pershing Square et son fonds surpasse largement ses pairs et les marchés boursiers en général en 2020. Les actifs de l’entreprise ont récemment éclipsé 10 milliards de dollars, soit environ la moitié de leur pic, la plupart étant logés dans un véhicule de capital permanent coté en bourse appelé Pershing Square Holdings.

Aujourd’hui, Ackman mobilise de nouveaux capitaux pour rechercher de nouvelles opportunités sur des marchés mûrs.